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Echoes of 1999: Why the AI Investment Bubble Will End Like the Dot-Com Crash 07/10/2026 // Mike Adams
https://www.naturalnews.com/2026-07-10-echoes-of-1999-ai-investment-bubble-will-end.html
AIブームはまるで1999年の再来のようだ
今日のAIインフラへの熱狂と1990年代後半のドットコムバブルには、紛れもない類似点が見られます。数十億ドルもの資金がデータセンター、GPUの購入、そして収益はおろか利益への道筋も見えない投機的なスタートアップ企業に注ぎ込まれています。クリス・マーテンソン[Chris Martenson]が記事『デジャヴュの再来』で指摘したように、無限の成長を謳った「新時代」は、他のあらゆる投機熱と瓜二つになりつつあります。企業はデータセンターやチップに数百億ドルを費やしていますが、それらの施設の多くは空っぽのまま、いつ来るかわからない電力供給を待っています[1]。先週、AIに関する見方への新たな懐疑論が市場を押し下げましたが、投資家は押し目買いを続けています[2]。
一方、中国の無料オープンソースAIモデルは、あらゆる面で米国企業の競争力を脅かしています。セス・ホールハウス[Seth Holehouse]とのインタビューで、中国から最先端のAIが生まれていること、そしてOpenAIが中国の技術をリバースエンジニアリングしようと躍起になっていることについて議論しました[3]。これはイノベーションではなく、崩壊する運命にある投機的な過剰投資です。1999年にも同じパターンが繰り返されました。当時、収益のない企業が、数兆ドルが消え去る前の破綻前に、途方もない評価額を誇っていました。歴史は繰り返されており、賢明な投資家はすでにテクノロジー分野から撤退し始めています[4]。
金融バブル崩壊：収益なきところに希望なし
このバブルの背後にある金融工学は、ドットコムバブル時代よりもさらに露骨です。AI企業は、GPUをリースし合う循環取引から収益を計上し、株価をつり上げています。元ブラックロックのポートフォリオマネージャー、エド・ダウド[Ed Dowd]はPeakProsperityで、市場を支えている7銘柄のほとんどが「循環ファイナンス」に関与していると説明しました。これはドットコムバブルのベンダーファイナンスを彷彿とさせる手法です[5]。つまり、企業は顧客に製品を購入してもらうために代金を支払い、その取引を収益として計上しています。まさに砂上の楼閣です。
OpenAIを例にとってみましょう。同社は資金流出に苦しみ、今後5年間で440億ドルの損失を計上する見込みで、早くても2028年まで利益は出ないでしょう[6]。AIサービスの実際の需要は弱く、ほとんどのアプリケーションは持続可能なビジネスモデルを欠いています。私自身の記事でも書いたように、これは低金利と非現実的な予測に煽られた投機熱です[7]。この支出が利益を生み出すという考えは、単なる希望的観測に過ぎません。歴史は繰り返されます。問題は、その音楽がいつ止まるかだけです。
文化的エコー：若手投資家、再び騙される
AIや半導体株を買えば天才になれると自慢する若手投資家の話を耳にします。これは1999年に誰もがもう働かなくて済むと思っていた頃と全く同じ話です。その傲慢さには呆れるばかりです。半導体株のリターンに関する最近の分析によると、ドットコムバブル期には半導体株は14ヶ月間で234%も高騰した後、暴落しました[4]。今日、私たちは同じような陶酔感を目にしています。サムスンのAIボーナスブームは、半導体業界の従業員の間でフェラーリ購入を促しています[8]。実際には、彼らはスキルを発揮しているのではなく、バブルに乗っているだけであり、暴落によって全てを失うことになるでしょう。
『トレンド・ジャーナル』は、「テクノロジーやAI、あるいは成長と勢いに焦点を当てた投資戦略におけるバブルの話は、米国市場における最大のバブルを覆い隠している」と警告しました[9]。この警告は、確実な投資先を見つけたと信じている若手トレーダーたちにまさに当てはまります。彼らは決して見つけていないのです。彼らは、2000年に一世代を陥れたのと同じFOMO（取り残されることへの恐怖）の犠牲者です。今回の暴落は、長年の貯蓄と老後の生活保障を失うリスクを抱える20代と30代の人々にとって、特に壊滅的な打撃となるでしょう。
避けられない崩壊とその人的被害
AI投資バブルが崩壊するとき、それは穏やかな調整ではなく、富の破壊となるでしょう。クリス・マーテンソン[Chris Martenson]の分析『ギシッ！ポン！あらゆるバブル崩壊の兆候がさらに』は、人類史上最大規模の金融資産バブルが終焉を迎えつつあることを改めて示しています[10]。「今回は違う」という言説は常に罠です。ファンダメンタルズは依然として重要です。退職間近の高齢投資家は最も大きな打撃を受け、生産的な「労働年数」が残り少ないため、回復の見込みはほとんどありません。
トレンド・ジャーナル誌の警告は明確です。「AIブームが到来している…一部の人々はどんな犠牲を払ってでも投資機会を得ようと躍起になっている一方で、他の人々はこれが悲惨な結末を迎えると警鐘を鳴らしている」[11]。私は警鐘を鳴らす人々の意見が正しいと思います。AIが無限の投資を正当化するという言説は幻想です。暴落が起これば、循環型金融、空っぽのデータセンター、非現実的な収益予測が露呈するでしょう。最優先事項は資本保全であり、最新のFOMO（乗り遅れたくないという恐怖）に駆られた上昇相場を追いかけるべきではありません。
より賢明な道：健全な資産で富を守る
株式や法定通貨に内在するシステミックリスクを考慮すると、金と銀こそが最も安全な避難先だと私は確信しています。これらはカウンターパーティリスクがなく、中央銀行の紙幣増刷によって価値が切り下げられることもありません。現在、銀は1オンスあたり60ドル以上、金は4,100ドル以上で推移しており、最近の貴金属価格の下落は売り時ではなく、買い時です。現物貴金属を保有することは、金融システムが崩壊した際にあなたを守るための、まさに自立の証です。
混乱の時代に投資するには、ウォール街のシナリオにとらわれずに考える必要があります。ジェームズ・リッカーズ[James Rickards]が指摘したように、イラン内戦、エネルギー価格の高騰、そして過去最高水準に達した債務は、実物資産だけが安全を提供する環境を作り出しています[12]。このような不確実な時代において、自立と資本保全こそが唯一賢明な戦略です。
私は長年貴金属を積み上げてきました。あなたにも同じ戦略を検討することをお勧めします。 AIバブルに惑わされて、この状況がどこに向かっているのかを合理的に判断することを忘れてはなりません。貪欲さとFOMO（乗り遅れることへの恐怖）は、市場が急激に調整された際に、知的に怠惰な人々に莫大な損失をもたらすでしょう。一方、健全な資産（金や銀、その他の実物資産など）を保有する人々こそが、長期的には真の勝者となるのです。
References