AI業界の1兆ドルの違法資金調達ループ：真相はこうだ　g.calder

AI Industry’s Illegal $1 Trillion Funding Loop: Here’s What’s Really Happening　By g.calder on October 19, 2025 • ( 7 Comments )

https://expose-news.com/2025/10/19/ai-industry-illegal-1-trillion-funding-loop/

AIは新たなゴールドラッシュですが、資金の動きは大方の予想とは異なっています。2025年だけでも、OpenAI（ChatGPTの開発元）とそのパートナー企業は1兆ドル以上の契約を締結しています。ここで興味深いのは、OpenAIが今年上半期に実際に稼いだ金額はわずか4.3億ドルに過ぎないということです。一体どこからこの資金が集まっているのでしょうか？ 

まあ、実際には、巨大企業の輪から抜け出すことは決してありません。NVIDIA、OpenAI、オラクル、AMD、マイクロソフト、ソフトバンク、Meta、そしてグーグルは、疑わしい、合法性に疑問のある金融メリーゴーランドの中で、数十億ドル規模の取引を繰り広げています。その結果、企業価値は急騰し、毎日ニュースの見出しが躍り、利益ではなく約束に基づいて株価が上昇しています。これは持続可能なのでしょうか？合法なのでしょうか？そして、音楽が最終的に止まったらどうなるのでしょうか？ 

1 兆ドルの幻想: 誰が誰に支払っているのか?

網の目を解きほぐしてみましょう。書類上、OpenAIとそのパートナーは今年、1兆ドルを超える契約を締結しました。これは、ほとんどの国の経済全体の支出額を上回ります。 

OpenAIの買い物狂い 

• 9月に発表された、5000億ドル規模のスターゲイトプロジェクトのインフラ整備にオラクルに3000億ドルを5年間で支払う 

• CoreWeaveにNVIDIA GPUを搭載したデータセンターの利用料として22億ドルを支払った 

• グーグルとクラウドサービスで、ブロードコムとOpenAI設計のチップラック製造で数十億ドル規模の非公開契約を締結 

OpenAIの資金源 

今年1月から6月までの収益がわずか40億ドルであることを考えると、その資金はどこかから調達する必要があります：

• NVIDIAから100億ドルを受け取ったが、その多くはNVIDIAのGPUをNVIDIAからリースバックするために使われている 

• 2019年以降、主にAzureクラウドクレジットを通じて、マイクロソフトから14億ドルを受け取った 

• AMDとの新たな契約で、10%の株式と引き換えにチップを購入することになり、このニュースでAMDの株価は1日で30%以上急騰した 

それだけではない：他に誰が関与しているのだろうか? 

• すでにCoreWeaveに投資しているNVIDIAは、現在から2032年までにCoreWeaveの未販売のクラウド容量をすべて購入すると6億ドル以上を約束した 

• 一方、CoreWeaveはNVIDIAからGPUを購入し、それを他の企業にリースしている 

• オラクルはOpenAIのデータセンター構築のため、NVIDIAのチップに40億ドルを費やした 

• ソフトバンクはNVIDIAに3億ドルの株式を保有し、スターゲイトプロジェクトに貢献している 

• Metaは今年6月時点でデータラベリング会社Scale AIに140億ドルを投資し、クラウドアクセスのためにGoogleに100億ドル、AIインフラのためにCoreWeaveに140億ドルを投資した。 

つまり、数十億ドルが流入し、数十億ドルが流出するが、すべて同じプール内で循環しているだけです。 

ラウンド・トリッピングは違法である。ではなぜ罰せられないのだろうか?

お金が循環することはラウンド・トリッピングとして知られています。簡単に言えば、企業が投資、買収、提携などを通じて資金を外部に送り出し、その後、別のチャネルを通じて静かに資金を受け取ることです。これにより、活動や収益が実際よりも大きく見えるようになります。  

具体的な例を挙げると、以下の通りです： 

• A社がB社に投資する 

• B社はその投資を使ってA社からサービスやハードウェアを購入する 

• どちらも、新たな資金をシステムに投入することなく、成長、収益、成功を主張できる 

会計の世界では、これは非常に非難されています。規制当局は過去にこれを厳しく取り締まってきましたが、今日のビッグテックでは、誰もが目にするところで行われています。ただし、それは「戦略的パートナーシップ」や「キャパシティコミットメント」という名目で装われています。 

銀行や個人がこのような行為をした場合、マネーロンダリングや詐欺とみなされます。友人に10,000万ポンドを送金し、友人がそれをそのままあなたに返金して、双方がより高い所得を申告できるようにした場合、それは違法となります。 

しかし、1兆ドル規模の企業が投資契約や供給契約を通じてそれを行う場合、それは技術的には合法です。なぜなら、すべてビジネス上の正当性があるからです。少なくとも書類上は。 

数十億ドルを稼ぐフィードバックループ

あらゆる取引が市場の楽観ムードを一気に巻き起こしています。AMDの株価はOpenAIの発表後、30%以上急騰し、時価総額は数十億ドル増加しました。オラクルの株価は史上最高値を更新し、300億ドルのインフラ投資を約束したことで、CEOは短期間ながら世界一の富豪となりました。NVIDIAの時価総額は、GPU受注の発表ごとに上昇する楽観ムードを受け、4.5兆ドルを超えました。 

こうした株価の動きは、実際に利益が上がったり業績が伸びたりしたからではなく、期待感だけに基づいています。つまり、プレスリリースはいわば通貨のようなものになったのです。  

脆弱な基盤：うまく機能しなかったらどうなるか？

アナリストたちが不安を募らせるのには理由があります。OpenAIは今や、この1兆ドル規模のチェーンにおける単一障害点となっているのです。あらゆるデータセンター、チップの発注、そして供給契約は、OpenAIが信じられないほどのペースで成長し続けることに依存しているのです。 

2030年までに、インフラ整備へのコミットメントを維持するために、業界は年間2兆ドルの収益を上げる必要があると推定されています。しかし、すでに800億ドルの資金不足が生じています。資本市場が逼迫したり、投資家が忍耐力を失ったりすれば、システム全体が一夜にして崩壊する可能性があります。  

そして、数社の巨大企業が財政的に絡み合っているため、そのうちの1社が失敗すれば、すべてが破綻する可能性があります。 

最終的な思考

AIブームは確かに存在していますが、その背後にある資金は本物ではありません。資金力のない企業が何兆ドルもの資金を拠出していますが、実際には新たな資本は創出されていません。これは、少数の巨大テック企業の間で循環する同じ資金の山であり、そのたびに各企業は実際よりも裕福で、強く、そして優位に立っているように見えます。 

それは持続可能でしょうか？全員が約束を果たせるでしょうか？もしそのうちの1つでも失敗したらどうなるでしょうか？  

ご意見はこちら

これはスマート資本主義の現実なのでしょうか、それとも1兆ドル規模のバブルが崩壊寸前なのでしょうか？ なぜ巨大企業はラウンド・トリッピングを使えるのに、他の企業は使えないのでしょうか？ 巨大企業はラウンド・トリッピングを成功させると思いますか？ もし成功しなかったらどうなるでしょうか？ ぜひご意見をお聞かせください。 

おまけ

「80兆円の対米投資」とは何なのか？ ～現時点の情報を踏まえたq＆A～ | 星野 卓也 | 第一生命経済研究所

Q: 「80兆円の対米投資」とは何か？ A: 2025年7月23日に日米間で合意された、総額5,500億ドル（約80兆円）規模の対米投資支援枠組みである。関税引き下げ（自動車・相互関税ともに15％）の見返りとして、日本がJBIC（国際協力銀行）やNEXI（日本貿易保険）を通じて日本企業の対米投資を支援する ...

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